Le carrefour des métaux macro-précieux : inflation, rendements élevés, risque énergétique et le prochain test de politique

WiseGold Pulsation Hebdomadaire | 4 septembre 2026

Période de couverture : 28 août 2026 (00:00:00 EST) au 4 septembre 2026 (11:00:00 EST)

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Résumé exécutif

La semaine a été marquée par une tension familière mais exceptionnellement importante : les données d’activité sont restées résilientes tandis que les indicateurs de prix et d’offre continuaient de signaler une sensibilité à l’inflation. Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a souligné l’objectif PCE de 2 % comme un « objectif ferme et fixe », a plaidé pour une prévision anticipée moins mécanique, et a mis en avant les prix des actifs, le crédit, le dollar et les matières premières comme intrants dans l’évaluation de la politique politique. [1] Le rapport d’emploi d’août a alors montré une croissance des emplois de 162 000 et un chômage de 4,1 %, renforçant l’idée que les conditions du marché du travail restaient stables au seuil. [2]

Les taux sont restés élevés. Les rendements par des obligations américaines à 2, 10 ans et 30 ans se situaient à 4,34 %, 4,77 % et 5,25 % au 3 septembre, laissant une pente de 43 points de base à 2s10s et une pente de 73 bps à 5s30s. [5] Parallèlement, les données de l’ISM associent l’expansion de l’activité manufacturière et des services à des lectures élevées des prix payés, tandis que la Banque du Canada a invoqué des prix élevés de l’énergie, des tarifs et des conditions financières mondiales plus strictes pour maintenir son taux directeur à 2,25 %. [3] [4] [7]

Les métaux précieux ont réagi aux variations des taux et des attentes en dollars, mais les cotations étaient volatiles et dépendantes de la source. L’or et l’argent ont progressé jusqu’au 3 septembre, tandis que le platine et le palladium ont montré une dispersion encore plus large entre les fournisseurs. Les données des réserves des banques centrales sont restées un soutien structurel, et non immédiat : les achats déclarés du secteur officiel ont totalisé 23 tonnes en juillet. [9]

Points clés

• La croissance est restée résiliente, tandis que les composantes sensibles à l’inflation sont restées élevées.
• Les rendements des bons du Trésor étaient élevés malgré une légère baisse début septembre sur les échéances clés.
• Les stocks d’énergie se sont resserrés, maintenant un canal significatif d’inflation et de transmission géopolitique.
• L’or s’est renforcé avec des attentes de taux plus faibles, mais la position est restée significativement longue nette.
• Les catalyseurs à court terme se concentrent dans la BCE, l’inflation américaine et les décisions du FOMC.

Chronologie de la semaine de la semaine Market & Macro

• Ven 28 août : Le président de la Fed, Warsh, a adopté un ton de communication plus axé sur les données, mettant l’accent sur la stabilité des prix, les limites des prévisions futures et l’importance des indicateurs internes du marché. Le dernier rapport de positionnement des métaux de la CFTC a été publié en utilisant les données du mardi 25 août. [1] [10]
• Sam 29 août : Aucune publication macroéconomique majeure de source primaire n’a été identifiée dans le cadre de la revue. Les marchés sont entrés dans la nouvelle semaine avec une communication politique et des préoccupations liées aux risques énergétiques restant présentes.
• Dim 30 août : Aucune décision macro-politique matérielle et vérifiée de manière indépendante n’a été identifiée dans le cadre de la revue.
• Lun 31 août : Le PMI manufacturier officiel de la Chine est passé à 49,8 en août contre 49,2 en juillet, mais est resté en dessous du seuil d’expansion de 50. [18]
• Mar 1er septembre : La courbe des obligations du Trésor américain a clôturé à 4,39 % pour les obligations sur 2 ans, 4,79 % pour les 10 ans et 5,27 % pour les échéances à 30 ans. La publication officielle des salaires américains restait en attente. [5]
• Mercredi 2 sept. : La Banque du Canada a maintenu son objectif de 2,25 % au jour du jour, invoquant des prix élevés de l’énergie, l’incertitude tarifaire et des conditions financières plus serrées. Les données de l’EIA ont montré une baisse hebdomadaire de 4,5 millions de barils des stocks de pétrole brut commercial aux États-Unis. [7] [6]
• Jeu. 3 septembre : L’indice PMI des services ISM est passé à 55,4, tandis que son indice des prix a atteint 72,6 et son indice de l’emploi est resté inférieur à 50 à 47,8. Les rendements du Trésor ont légèrement baissé par rapport au niveau du 1er septembre. [4] [5]
• Ven 4 sept. (08h30) : Les emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 162 000 en août ; le chômage est resté inchangé à 4,1 % ; les salaires horaires moyens ont augmenté de 0,3 % d’un mois à l’autre et de 3,1 % d’un mois à l’autre. [2]
• Ven 4 sept. (10h00) : Aucune publication BLS n’était prévue à 22h00 EDT. Le rapport d’emploi, publié à 08h30 EDT, était la principale publication de données américaine dans le seuil de 11h00 EDT. [2] [16]

Plongées thématiques profondes

Politique macroéconomique et monétaire

Le message central de la politique politique n’était pas une nouvelle action de la Fed, mais un changement dans la manière dont la politique sera communiquée et évaluée. Warsh a réaffirmé que l’objectif de stabilité des prix est fixé à une inflation PCE de 2 %, a décrit les conditions financières comme peu restrictives et a mis en garde contre une dépendance excessive à des prévisions explicites de taux à terme. [1]

• Réserve fédérale : La réunion du FOMC des 15 et 16 septembre est la prochaine décision de politique prévue, et elle comprendra un résumé des projections économiques. [14]
• Banque du Canada : La Banque a maintenu le taux au jour du jour à 2,25 % et a identifié à la fois des prix élevés de l’énergie et les mesures tarifaires américano-canadiennes comme des risques pour ses perspectives d’inflation et de croissance. [7]
• Banque d’Angleterre : Le gouverneur Bailey a soutenu que les banques centrales indépendantes protègent les biens publics, y compris la monnaie stable et les systèmes financiers résilients, tout en restant démocratiquement responsables. [8]
• BCE : Aucune décision de la BCE n’a été prise pendant la période de publication. Sa prochaine réunion de politique monétaire est prévue du 9 au 10 septembre, avec une conférence de presse le 10 septembre. [15]

Le résultat est un contexte politique où le contrôle de l’inflation reste central, mais les données entrantes et les conditions du marché conservent une importance marginale plus grande que les orientations préalablement engagées sur la trajectoire politique. Cela tend à rendre les taux, les devises et les métaux précieux plus sensibles à chaque publication majeure de données.

Données sur l’inflation et la croissance

Les données d’activité américaines étaient plus solides qu’un simple récit de ralentissement ne le laisserait entendre. Les masses de travail ont augmenté de 162 000 en août, contre une hausse mensuelle moyenne de 31 000 sur les 12 mois précédents, tandis que le chômage est resté à 4,1 %. [2]

• Secteur manufacturier : Le PMI manufacturier de l’ISM a enregistré 54,6, en baisse par rapport à 55,6 en juillet. Les nouvelles commandes sont restées expansionnistes à 53,7, tandis que les prix sont restés élevés à 71,1. [3]
• Services : Le PMI des services ISM est passé de 54,1 à 55,4. L’activité commerciale et les nouvelles commandes ont augmenté respectivement à 61,7 et 60,9, tandis que l’indice de l’emploi est resté en contraction à 47,8. [4]
• Zone euro : Eurostat a rapporté une inflation annuelle éclair d’août de 3,3 % et un taux de chômage de 6,4 % en juillet. [17]
• Chine : Le PMI manufacturier officiel d’août est resté en contraction à 49,8. [18]
• Canada : Le PIB réel du deuxième trimestre a augmenté de 0,8 % d’un trimestre à l’autre, soit environ 3,3 % annualisé, selon Statistique Canada. [19]

Le tableau interrégional est inégal. L’activité américaine et la demande de services sont restées solides, tandis que la combinaison de la hausse des coûts des sondages, des coûts énergétiques et de la baisse de la production manufacturière chinoise a continué de compliquer le récit de la désinflation mondiale.

Taux et dynamique de la courbe des taux

La courbe américaine est restée à des niveaux de rendement historiquement conséquents. Du 1er au 3 septembre, le rendement sur 2 ans a chuté de 5 points de base à 4,34 %, celui des obligations à 10 ans a chuté de 2 points de base à 4,77 %, et celui des obligations à 30 ans a chuté de 2 points de base à 5,25 %. [5]

Cette légère baisse n’a pas modifié de manière significative le signal restrictif de la courbe. L’écart des 2s10 était de 43 points de base et celui des 5s30 de 73 points de base le 3 septembre, ce qui correspond à une courbe qui reste en pente positive mais élevée en valeur. [5] Les rendements longs élevés restent donc un canal de transmission important vers les conditions hypothécaires, de financement des entreprises et de valorisation.

Paysage des changes et du dollar

Le paysage du dollar était principalement influencé par l’interaction des anticipations de taux, des données sur le travail et du risque d’inflation lié à l’énergie. La Banque du Canada a noté que le dollar canadien s’était légèrement apprécié grâce à la faiblesse du dollar américain, même si les conditions financières mondiales se resserraient. [7]

• L’accent mis par la Fed sur la valeur de change du dollar, dans le cadre de sa lecture des valeurs internes du marché, renforce le canal monétaire dans la transmission de la politique monétaire. [1]
• Les rendements nominaux élevés du Trésor continuaient de constituer un mécanisme de soutien important pour le dollar, tandis que l’incertitude politique et les anticipations changeantes de taux restaient des sources de volatilité.
• Aucune action d’intervention officielle vérifiée de manière indépendante n’a été incluse dans ce rapport à la date limite de 11h00 EDT.

Pour les matières premières à prix du dollar, la question clé est de savoir si la hausse des rendements nominaux s’accompagne d’un dollar plus fort et de taux réels plus élevés. Un renversement de l’une de ces variables peut rapidement modifier la performance relative de l’or et du complexe métalogique plus large.

Contexte de l’énergie et des matières premières plus larges

L’énergie est restée un intrant macroéconomique central plutôt qu’une histoire sectorielle distincte. L’EIA a rapporté que les stocks commerciaux de brut américain ont chuté de 4,5 millions de barils lors de la semaine clos le 28 août pour atteindre 424,5 millions de barils, tandis que les stocks de distillés étaient inférieurs de 14 % à leur moyenne quinquennale. [6]

• La position de WTI Cushing était de 84,57 $/baril le 28 août, selon EIA, après une baisse de 2,64 $/baril par rapport à la semaine précédente. [6]
• Les raffineries américaines ont traité 17,5 millions de barils par jour à 98 % d’utilisation de la capacité. [6]
• L’offre totale de produits américains sur quatre semaines a atteint en moyenne 20,4 millions de bariles par jour, en baisse de 4 % en glissement annuel. [6]

La baisse des stocks et la faible position en actions de distillat ont maintenu une sensibilité aux perturbations de l’offre et au risque de marge de raffinage. Cela est important pour l’ensemble des actifs car des coûts énergétiques plus élevés peuvent augmenter les attentes d’inflation, mettre la pression sur le pouvoir d’achat des consommateurs, augmenter les rendements nominaux et compliquer les fonctions de réaction des banques centrales.

Focus sur les métaux précieux

Le complexe des métaux était volatil et les sources de prix n’étaient pas totalement uniformes selon l’horodatage et l’instrument. Les chiffres ci-dessous sont des plages observées indicatives, et non la série officielle de hauts-bas d’une seule bourse. Elles combinent des références datées au comptant ou CFD avec une mise à jour du marché du 3 septembre, et doivent être lues comme un contexte de marché approximatif plutôt que comme des cotations exécutables. [11] [12] [13]

Texas Precious Metals a rapporté le 3 septembre que ses indications au comptant étaient de 4 484,25 $/oz pour l’or, 67,70 $/oz pour l’argent, 1 834,40 $/oz pour le platine et 1 441,00 $/oz pour le palladium. La même source a relié la hausse à des données plus faibles sur le secteur privé sur le travail, un dollar plus faible et des rendements des bons du Trésor plus faibles. [11] GoldPrice.org a annoncé une clôture du 1er septembre sur l’or à 4 451,12 $/oz et l’argent à 66,61 $/oz. [12] Trading Economics a montré une référence plus basse au CFD platine du 3 septembre à 1 773,50 $/oz, soulignant pourquoi la standardisation de la base des prix est essentielle. [13]

Positionnement. Le dernier rapport désagrégé de la CFTC, publié le 28 août et basé sur les positions au 25 août, a montré une longueur nette en argent géré de 144 747 contrats or, 14 073 contrats en argent et 10 228 contrats platine. Palladium est resté net à court de 5 499 contrats. Les variations hebdomadaires des positions nettes étaient de +3 099 contrats pour l’or, +2 378 pour l’argent, +3 014 pour le platine et -182 pour le palladium. [10]

Flux d’ETF et demande des banques centrales. Aucune série de flux d’ETF comparable, vérifiée de manière indépendante et comparable, n’était disponible à la seule, donc aucune estimation du tonnage d’ETF ni du débit net n’est présentée. Par ailleurs, le Conseil mondial de l’or a rapporté que les banques centrales ont acheté un montant net de 23 tonnes en juillet, la Chine en a acheté 20 tonnes et la Pologne 8 tonnes ; il s’agit d’un point de données structurel publié durant la fenêtre, et non d’une preuve d’achats en temps réel durant la semaine. [9]

La conclusion analytique courte est bilatérale. L’or et l’argent ont répondu positivement à un relâchement temporaire des taux et de la pression sur le dollar, tandis que les métaux du groupe du platine ont montré une volatilité plus prononcée. Pourtant, les données de la CFTC montrent une longueur spéculative significative de l’or et une longueur nette positive de l’argent et du platine, ce qui peut amplifier à la fois les avancées et les revers.

Crédit & Liquidité

Aucun signe direct de stress aigu sur le financement n’était visible dans les données officielles vérifiées examinées pour ce rapport. La Fed de New York définit le SOFR comme une mesure large de l’emprunt garanti par le Trésor au jour le jour, calculée comme une médiane pondérée en volume sur les transactions de pension éligibles. [20]

• Le communiqué H.4.1 de la Fed du 3 septembre a rapporté un crédit de la Banque de réserve de 6,687 billions de dollars pour la semaine clos le 2 septembre. [21]
• Le président de la Fed a décrit les écarts entre obligations d’entreprise et prêts à effet de levier comme proches des extrémités basses de leurs fourchettes historiques et l’émission comme forte, une évaluation qui n’est pas cohérente avec une réduction généralisée du crédit. [1]
• Le principal risque de crédit est donc la réévaluation des prix, plutôt que le stress confirmé : des rendements longs durablement élevés peuvent augmenter les coûts de refinancement même lorsque les écarts nominaux restent contenus.

Actions et sentiment de volatilité

Le sentiment des actions est resté relativement résilient, mais la sensibilité au leadership et à la valorisation mérite d’être surveillée. Le président de la Fed a noté que les bénéfices du S&P 500 avaient augmenté de plus de 20 % par rapport à l’année précédente et a qualifié la volatilité globale des actions de faible dans son discours du 28 août. [1]

• La performance de l’indice américain est restée plus résiliente que ce que la volatilité des taux et des matières premières pourrait laisser penser, selon les instantanés de données de fin de semaine. [22]
• Une faible volatilité implicite et une forte émission peuvent coexister avec un contexte de taux vulnérable si les rendements longs restent élevés.
• Les dépenses d’investissement liées à l’IA ont de nouveau été un thème macroéconomique important, bien qu’elles augmentent également la sensibilité à la durée, aux coûts de financement et au leadership concentré en actions. [1]

Aucune statistique autonome des marchés actions n’est traitée comme décisive dans ce rapport. Le signal inter-actifs le plus pertinent est de savoir si les rendements élevés, l’élargissement des écarts de crédit ou l’inflation due à l’énergie commencent à éroder le contexte actuel constructif des actifs à risque.

Géopolitique et Risque Stratégique

Le mécanisme de transmission géopolitique le plus clair et vérifié était l’énergie. La Banque du Canada et les répondants américains ont tous deux cité le conflit au Moyen-Orient, la hausse des coûts énergétiques, l’incertitude tarifaire et la pression des chaînes d’approvisionnement comme intrants importants dans les perspectives économiques. [7] [3] [4]

• La Banque du Canada a déclaré que le conflit au Moyen-Orient maintenait les prix de l’énergie élevés et que la réouverture du détroit d’Ormuz avait peu avancé. [7]
• Les répondants manufacturiers de l’ISM ont évoqué des conflits, des tarifs douaniers, la disponibilité des matières premières et des coûts plus élevés du carburant, de l’acier et de l’aluminium. [3]
• Les répondants aux services ISM ont également identifié les tarifs douaniers et le conflit au Moyen-Orient comme les problèmes les plus cités de la chaîne d’approvisionnement. [4]

C’est le risque géopolitique opérateur pour les marchés : un choc d’offre persistant affecterait non seulement le pétrole, mais pourrait aussi augmenter la compensation inflationniste, influencer les prix des politiques et accroître la demande d’actifs liquides refuges. Le calendrier et l’ampleur de toute escalade restent incertains.

Thèmes structurels et à long terme

La semaine a renforcé trois thèmes de longue date : la diversification des réserves, l’investissement productif et la sensibilité aux taux budgétaires. Les données de réserve de juillet du World Gold Council ont fourni des preuves de la poursuite des achats signalés par les banques centrales, tandis que les commentaires de la Fed plaçaient les investissements liés à l’IA au cœur de la discussion actuelle sur la croissance. [9] [1]

• Diversification des réserves : Les achats rapportés par les banques centrales ont totalisé environ 130 tonnes depuis le début de l’année jusqu’en juillet, contre environ 160 tonnes sur la même période de 2025. [9]
• Productivité et investissement : Le président de la Fed a décrit l’IA comme un nouveau facteur potentiel de production et a indiqué que les dépenses d’investissement liées à l’IA représentaient plus de la moitié de la croissance des investissements cette année. [1]
• Sensibilité fiscale et à la durée : Les rendements du Trésor sont restés élevés sur toute la courbe, rendant les conditions de financement des secteurs public et privé sensibles à l’inflation et aux attentes d’émission. [5]

Ce sont des forces à moyen terme, pas des prévisions à court terme. Leur pertinence réside dans le fait qu’elles peuvent modifier la relation entre croissance, inflation, préférences monétaires et demande pour les actifs de réserve non créditeurs.

Interliaisons inter-actifs

• Des stocks énergétiques à l’inflation : Des stocks de brut plus faibles et de faibles stocks de distillés peuvent maintenir une sensibilité aux prix de l’énergie, ce qui peut relever les attentes d’inflation et mettre sous pression les rendements nominaux à long terme. [6]
• Taux par rapport aux lingots : Des rendements plus faibles et un dollar plus faible ont soutenu le rallye des métaux précieux du 3 septembre, mettant en lumière le canal coût d’opportunité pour les métaux non rentables. [11]
• Communication politique sur les devises et durée : L’accent réduit accordé par la Fed aux prévisions futures pourrait augmenter l’impact sur le marché de chaque signal d’inflation, de travail, de devises et de matières premières. [1]
• Activité des services à risque politique : Un PMI des services ISM plus fort associé à un indice des prix de 72,6 complique toute conclusion simple selon laquelle la pression inflationniste s’estompe. [4]
• De la géopolitique au crédit et aux actions : Les chocs énergétiques et tarifaires peuvent comprimer les marges, augmenter les taux d’actualisation et mettre à l’épreuve l’appétit au risque même si l’activité globale reste stable. [3] [4] [7]

Aperçu de la matrice de risques

Surveillance de scénario & Catalyseurs avancés

Contexte et implications du portefeuille

Le mélange hebdomadaire d’activité résiliente, de mesures élevées des prix d’enquête, de rendements à long terme élevés et de sensibilité à l’énergie illustre pourquoi l’analyse de la diversification devrait aller au-delà d’un récit unique de croissance ou d’inflation. Pour les décideurs stratégiques, les questions pertinentes sont la liquidité, l’exposition aux devises, la sensibilité à la durée, la dépendance au crédit et la manière dont différentes positions peuvent se comporter sous une inflation persistante ou une tension géopolitique épisodique.

Les métaux précieux peuvent être examinés dans ce cadre comme des actifs réels non crédités et valorisés en dollars. Leur rôle n’est pas mécaniquement défensif : un dollar plus fort, des rendements réels plus élevés ou un renversement du positionnement spéculatif peuvent entraîner des baisses significatives. Les chiffres actuels de la CFTC rendent cette nuance de positionnement particulièrement pertinente. [10]

Thèse stratégique sur les métaux précieux

Attribut de diversification

L’or, l’argent, le platine et le palladium ne sont pas des créances de créance sur un émetteur. Cela peut les rendre analytiquement distincts des obligations, des dépôts bancaires et des actions d’entreprise, bien que leurs prix de marché restent volatils et soient influencés par les taux, les devises, la demande industrielle et le positionnement des investisseurs.

Protection de la richesse et pouvoir d’achat

L’argument du pouvoir d’achat est conditionnel plutôt qu’automatique. Les métaux peuvent répondre aux préoccupations concernant la stabilité monétaire, la dévaluation des devises ou l’inflation due à l’énergie, mais ils ne versent ni coupons ni de dividendes. Le contexte macroéconomique actuel, dans lequel la Fed se concentre sur les prix et l’énergie reste un risque d’inflation, explique pourquoi cette caractéristique est sous surveillance. [1] [6] [7]

Atténuation du retrait et optionnalité de crise

En période de stress, les métaux précieux peuvent offrir une option de crise car ils sont des actifs physiques négociés mondialement plutôt que des créances non garanties sur un emprunteur. Cette optionnalité n’est pas garantie lors des chocs de liquidité, lorsque les investisseurs peuvent vendre des avoirs liquides pour répondre à des besoins de trésorerie. La liquidité, la garde et la base d’évaluation doivent donc être évaluées en même temps que toute thèse de résilience.

Moteurs de la demande structurelle

Les achats rapportés par les banques centrales constituent un canal structurel significatif de demande pour l’or. Le World Gold Council a enregistré des achats nets positifs du secteur officiel en juillet, menés par la Chine et la Pologne, tout en notant que les achats rapportés depuis le début de l’année étaient inférieurs à la période comparable de l’année précédente. [9] Pour les métaux du groupe du platine, les contraintes de demande et d’offre industrielles peuvent compter plus que les conditions monétaires, contribuant à une plus grande volatilité cyclique et de base de cotation.

Cadre d’allocation

Un cadre historique ou académique généralisé évalue les métaux précieux par fonction plutôt que par un pourcentage fixe : leur contribution potentielle à la diversification, leur sensibilité à l’inflation et aux taux réels, les besoins en liquidité, les arrangements de stockage et de contrepartie, le traitement fiscal, et la tolérance de l’investisseur à la volatilité. Ce rapport ne fournit pas de pourcentages d’allocation, de recommandations d’achat ni de conseils de trading.

Capsule Résumée

• Impulsion macroéconomique : Les masses salariales et l’activité d’enquête américaines sont restées résilientes, mais les lectures des prix payés sont restées élevées. [2] [3] [4]
• Les métaux pulsent : L’or et l’argent se sont renforcés jusqu’au 3 septembre alors que la pression sur les taux et le dollar s’est atténuée, tandis que le platine et le palladium sont devenus plus volatils. [11]
• Tonalité risquée : Les rendements longs des bons du Trésor sont restés élevés même après une légère baisse début septembre. [5]
• Nuance de positionnement : les positions en or, argent et platine en cash géré étaient nettement longues ; le palladium restait net court. [10]
• Observation à court terme : la BCE, le PPI/CPI américain et le FOMC sont des catalyseurs concentrés à court terme. [14] [15] [16]
• Thème structurel : Les achats d’or rapportés par les banques centrales sont restés positifs en juillet, bien qu’en dessous du rythme comparable de l’année précédente. [9]

Liste des sources

1. [1] Conseil des gouverneurs du système de la Réserve fédérale — In Our Time, président Kevin Warsh, Jackson Hole Symposium — 28 août 2026 — https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/warsh20260828a.htm
2. [2] Bureau of Labor Statistics des États-Unis — La situation de l’emploi, août 2026 — 4 septembre 2026, 08h30 EDT — https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
3. [3] Institut de gestion de l’approvisionnement — Rapport PMI manufacturier ISM août 2026 — 1er septembre 2026 — https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-pmi-reports/pmi/august/
4. [4] Institut pour la gestion de l’approvisionnement — PMI des services à 55,4 %, août 2026 Rapport PMI des services ISM — 3 septembre 2026, 10h00 EDT — https://www.prnewswire.com/news-releases/services-pmi-at-55-4-august-2026-ism-services-pmi-report-302868046.html
5. [5] Département du Trésor des États-Unis — Taux quotidiens de la courbe des taux de rendement par par du Trésor, septembre 2026 — observations du 1er au 3 septembre 2026 — https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve&field_tdr_date_value_month=202609
6. [6] U.S. Energy Information Administration — Rapport hebdomadaire sur l’état du pétrole, Résumés de la semaine terminée du 28 août 2026 au 2 septembre 2026 — https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/pdf/highlights.pdf
7. [7] Banque du Canada — La Banque du Canada maintient le taux directeur à 21/4 % — le 2 septembre 2026 — https://www.bankofcanada.ca/2026/09/fad-press-release-2026-09-02/
8. [8] Banque d’Angleterre — La forme institutionnelle des banques centrales indépendantes : de l’histoire aux défis contemporains, discours d’Andrew Bailey — 4 septembre 2026 — https://www.bankofengland.co.uk/speech/2026/september/andrew-bailey-keynote-speech-at-lse-trium-anniversary-conference
9. [9] Conseil mondial de l’or — Statistiques de l’or de la Banque centrale : Les banques centrales font la une positive sur l’or — 3 septembre 2026 — https://www.gold.org/goldhub/gold-focus/2026/09/central-bank-gold-statistics-central-banks-make-positive-headlines-gold
10. [10] U.S. Commodity Futures Trading Commission — Engagements des traders, rapports désagrégés actuels datés du 25 août 2026 — publiés le 28 août 2026 — https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm
11. [11] Mise à jour du marché des métaux précieux du Texas : 03/09/2026 — 3 septembre 2026 — https://texmetals.com/all-news/precious-metals-market-update-9-3-2026
12. [12] GoldPrice.org — Prix de l’or du 1er septembre 2026 au 1er septembre 2026 — https://goldprice.org/gold-price-today/2026-09-01
13. [13] Trading Economics — Prix du platine : graphique, données historiques et actualités — 3 septembre 2026 — https://www.tradingeconomics.com/commodity/platinum
14. [14] Conseil des gouverneurs du système de la Réserve fédérale — calendriers et informations des réunions du FOMC, 2026 — mis à jour le 19 août 2026 — https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
15. [15] Banque centrale européenne — Calendrier des réunions du Conseil d’administration et du Conseil général — consulté le 4 septembre 2026 — https://www.ecb.europa.eu/press/calendars/mgcgc/html/index.en.html
16. [16] Bureau of Labor Statistics des États-Unis — Calendrier des communiqués de presse, septembre 2026 — consulté le 4 septembre 2026 — https://www.bls.gov/schedule/2026/home.htm
17. [17] Eurostat — Inflation annuelle de la zone euro à 3,3 % / chômage à 6,4 % — 1er septembre 2026 — https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-euro-indicators/w/2-01092026-ap
18. [18] Bureau national des statistiques de Chine — Indice des directeurs d’achats pour août 2026 — 31 août 2026 — https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202609/t20260901_1965170.html
19. [19] Statistique Canada — Produit intérieur brut, revenus et dépenses, deuxième trimestre 2026 — 28 août 2026 — https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/260828/dq260828a-eng.htm
20. [20] Federal Reserve Bank of New York — Données sur les taux de financement au jour le jour garantis — consultées le 4 septembre 2026 — https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/sofr
21. [21] Conseil des gouverneurs du système de la Réserve fédérale — Facteurs H.4.1 affectant les soldes de réserves, 3 septembre 2026 — 3 septembre 2026 — https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/default.htm
22. [22] Yahoo Finance — Données historiques de l’indice mondial des actions majeures — consulté le 4 septembre 2026 — https://finance.yahoo.com/

Méthodologie & Notes

Ce rapport compile des informations publiques publiées entre le 28 août 2026 à 00h00 EDT et le 4 septembre 2026 à 11h00 EDT. Les sources primaires, y compris les banques centrales, les agences gouvernementales, les organismes industriels et les publications statistiques officielles, ont été priorisées. Des données de marché fiables et des sources spécialisées en métaux n’ont été utilisées que lorsqu’une série de prix primaires n’était pas disponible dans le délai requis.

Les chiffres du Trésor sont des rendements par journaliers dérivés de cotations indicatives du marché du côté acheteur près de 15h30 EDT et ne sont pas des rendements pondérés par transaction. [5] Les chiffres de la CFTC sont basés sur les positions du mardi 25 août et publiés le vendredi 28 août ; les positions nettes en fonds gérés sont calculées comme des contrats longs déclarés moins des contrats courts déclarés. [10]

Les cotations pour métaux précieux sont des fourchettes observées approximatives en USD par once troy. Les références à l’or et à l’argent sont des indications au comptant ; le platine utilise des références OTC/CFD non uniformes et des concessionnaires ; le palladium utilise une référence intrajournalière du concessionnaire. Ces informations ne sont pas équivalentes au maximum-minimum hebdomadaire officiel d’une seule bourse. Tous les moments indiqués sont HAE, sauf si la source utilise une autre convention locale. Le communiqué d’emploi du 4 septembre à 08h30 EDT a été inclus. Aucune publication BLS n’était prévue à 10h00 EDT ce jour-là. [2] [16]

Divulgation

Ce rapport est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement, une recommandation, une offre ou une sollicitation à l’achat ou à la vente d’un instrument financier. Les opinions exprimées sont basées sur des informations publiques jugées fiables, mais l’exactitude ou l’exhaustivité ne peuvent être garanties. Les performances passées ne sont pas révélatrices des résultats futurs. Les lecteurs doivent effectuer leur propre analyse et consulter des professionnels qualifiés avant de prendre toute décision financière.

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